公司7月份发布了2012年4月-6月第一季度数据，当时公司收入增长总体为13％左右。据了解，公司今年7月8月受到中国整体经济放缓以及消费市场疲弱影响，收入增长为别为低双位数以及高单位数。然而，我们看9月上半月数据，公司整体增速回稳，保持在14％左右的增长，其中手表和眼镜业务增速较为持平。公司认为9月数据转好预示着消费市场逐步走出之前疲态。
受到外围环境及消费市场疲软影响，公司对于新店开设更加谨慎。公司一直的经营利润率低于同行其他公司，主要是因为公司内地市场的经营费用较大，且公司的角色除代理商外更是品牌商。公司之前预期今年内地新开70间店铺，然而由于消费市场势头较弱，因此公司可能放缓开店步伐，转而将精力放在已有店铺上，务求提高已有店铺的经营效率。管理层表示，今年4月开始公司对于提高效率所做的一系列错失，在8月份的销售数据里已经见到部分成效。公司认为3年内内地市场盈亏平衡问题不大。
我们调低了公司2013财年的收入增长速度至16.3％，主要是因为减少了新开店铺对公司所带来的外延性增长，同时也稍微提高了已有店铺的同店增长。在新增店铺减少、已有店铺效率提高的情况下，我们适当地对公司的费用率进行调整，而对于宝光实业来说，费用率的降低是未来释放利润的主要动力。我们原来预期的新开店铺增加导致费用率提升，但目前公司新开店铺更加谨慎，因此费用率上升可能性较低。预期上半年公司收入增长为13％左右，EPS为$0.13港元，同比增长22％，全年为$0.3港元，下半年收入应有所好转。我们维持之前$2.1港元目标价。
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