2013年减少1.52亿元，也致使2014年经营活动现金流量较2013年大幅下降。为了缓解短
本的87.29%。2002年双方开始合作至今已长达13年之久，形成了良好的长期战略合作关系。
湘海电子是Murata在大中华区重要的合作伙伴，其2013年及2014年采购量占Murata大
中华区销售总额的比重分别为2.42%和4.23%，占Murata大中华区代理销售额的比重分别为
年、2014年的收入占比分别为66.92%、70.50%。香港湘海与供应商、客户的采购和销售多
从上表可以看出，湘海电子2013年产发生汇兑损失16.42万元，2014年及2015年1-3
益占营业收入的比例分别为0.02%、0.04%和0.21%，占归属于母公司所有者净利润比例分别
值幅度为3.2299%，人民币对港币最大升值幅度为3.2837%），且湘海电子历史年度汇兑损
大升值幅度为3.2299%，人民币对港币最大升值幅度为3.2837%），故在国家宏观经济环境、
占2015年预测数据的比例分别为53.26%和61.61%，均超过50%。而从企业历史业绩和湘
高于2015年预测的手机行业收入增长率（25.69%）；截至2015年6月30日，手机行业订
略低于2015年预测的非手机行业收入增长率（14.26%）；截至2015年6月30日，非手机
行业订单余额为4,878.05万元（预计将于7-8月间出货）；两者合计15,168.63万元，占
报表净利润的比例为4.66%；新思维2015预测净利润中归属于湘海电子的净利润（293.99
动下延续增长态势，手机产量达16.3亿部，同比增长6.8%，出口13.1亿部，同比增长10.5%。
（STMicroelectronics）发布的数据，汽车电子在汽车整车成本中的占比将由目前的25%提高
的出货量为970万部，2014年达到1,960万部，增长超过两倍，并预计2015年出货量为4,570
规模已达到66.2亿元，2010年-2014年间年均复合增长率为192.86%，行业处于爆发式增
局面。预计2015年我国可穿戴设备市场规模将达到135.6亿元，2016年将突破228亿元规
预计2014年将达到286亿元，同比增长39%，至2020年市场规模将突破3,000亿元，年
国汽车电子市场规模将增长16.7%，2016年将增长19.0%。预计未来随着电动汽车的普及，
规模已达到66.2亿元，2010年-2014年间年均复合增长率为192.86%，行业处于爆发式增
局面。预计2015年我国可穿戴设备市场规模将达到135.6亿元，2016年将突破228亿元规
湘海电子提供的财务数据， 2015年1-6月，新思维的触控及光学防抖销售收入为690.84万
截至2015年6月30日，触控及光学防抖的未结订单金额为100.49万元。2015年7月1日
16.53%，综合毛利率为11.86%。因此，本次评估预测毛利率与企业历史数据基本吻合，是合
注：上表数据来源于上市公司年报、招股说明书、并购案例披露数据等；力源信息2014年数据包括纳
模将达到110.9亿元，同比增长近3倍，预计2016年将达到370.5亿元，年均增长率达140%。
商，2013 年10 月，以2.55 亿美元的价格收购了生物ID 识别公司Validity，正式宣布进军
指纹识别领域。目前Synaptics 指纹识别方案有滑动式与按压式，采用有源电容式硅成像传感
Synaptics（新思）宣布推出全新芯片内部匹配指纹识别技术，这是业界首个在整体封装的硬件
Rm-Rf为市场风险溢价（marketriskpremium）。市场风险溢价反映的是投资者因投资
则依据美国的权威金融分析公司MoodysInvestorsService所统计的国家金融等级排名
Moody’s Investors Service 最近一期对我国的主权债务评级来确定），综合的市场风险溢价
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