国元香港:宝光实业买入评级 目标价36港元

admin 发布于 2021-06-08 阅读(269)

  公司2013年2月14日起在上海OCJ开始电视销售。目前公司在该渠道的黄金时段,利用30分钟时间销售公司一对铁达时手表。虽然销售时间较短,但从截止至今的销售数据来看整体表现较好。公司未来考虑将自有品牌CYMA、PRONTO以及其他独家代理品牌手表放在上面销售。除了电视销售外,公司2013年第一季度开始和港龙航空合作销售精工手表以及一对铁达时手表,2月销售数据超出预期,公司产品占港龙2月销售产品的TOP5。上述提到的铁达时手表均为该销售渠道独有款式。

  公司在上海负责电子商务的部门已经成立,并已经通过博裕资本聘请了在电子商务行业具有丰富经验的管理层负责该项事务。公司预期今年9月可以通过时间廊网站销售公司手表产品。公司亦将和Tmall进行合作铁达时品牌产品线上销售,预期上线月之前。上述渠道销售的手表为该渠道独有产品。

  公司表示重庆成都市场调研小组已经到位,预计4月份分公司可以成立。未来公司二线城市渠道主要通过大型商业圈(Shopping Mall)方式。初步预计时间廊、眼镜88以及EGG将新开20间店。未来公司亦会在无锡、杭州开店。公司之前在北京三里屯新开的概念店EGG销售情况超预期,开店第二个月就已经保本,回本速度高于香港同店。

  公司2012/13财年由于在市场上进行多项渠道整合,关闭了较多国内亏损以及不符合公司未来发展战略店铺,再加上去年全年零售市场萎靡,我们预计公司该财年盈利有较低单位数增长。对于公司2013/14财年来说,正是抛弃了包袱重新起飞的阶段。从目前公司的销售数据来看,直接进入国内质优渠道有助于加快公司单店盈利,改善目前中国内地亏损状态。我们预计公司2013/14财年公司收入有较平缓增长(15%),营效率的提高有助于降低公司中国部分亏损,预计公司摊薄EPS为0.3港元,维持12倍估值预测,给予目标价$3.6港元,较现价有20%增长,给予公司买入评级。

标签:  香港宝光 

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