美国外资投资委员会CFIUS是什么机构？到底叫停了多少中国收购案

　　大家好，我是首席君。继TikTok之后， CFIUS把矛头再次对准字节跳动在2017年对音乐类短视频应用Musical.ly的收购案，以决定收购是否对美国造成威胁。

　　伴随着这则消息，很多小伙产生了一个问题，什么是CFIUS？诞生于1975年的CFIUS，全称The Committee on Foreign Investment in the United States，中文译名美国外资投资委员会。诞生之初只是一个研究在美外国投资的研究机构，但是这些年伴随着赴美投资的企业越来越多， CFIUS的身份也开始产生了变化。从最初的研究怪蜀黍，逐渐转变为美利坚市场看门人，中资收购美国科技企业拦路虎，再到如今的对华贸易保护奥利给，从最初的观察者和记录者，逐渐变成了今天手握外资收购项目生杀大权的收购屠夫。

　　这个跨部门委员会由11个政府机构的和5个观察员组成，由美国财政部长努姆钦 担任委员会主席。专门负责审查外国公司在美国的收购、兼并是否威胁到美国的。从大面和审查理由上面看，没啥问题。去人家家里做买卖，总要面对灵魂三问:你是谁，从哪儿来？要干什么？但是问题在于，。该委员会的调查过程从不公开；得出结论的过程和资料属于保密；就算公司没有报备，委员会也可自行发起审查；同时能否通过审查也没有明确的标准。至于审核结果过与不过，一句话：以我为准！

　　我们把时间拨回到上世纪70年代，那时候中国在世界经济舞台上还比较低调。跨国并购啥的基本没我们什么事儿。当年国际上有几个大撒比的代言人，比如欧佩克成员和日本等。1975年，石油输出国组织成员在美国和债市上开启了买买买模式，引发了美国政府的担忧，这么买下去，就是美国上市公司头顶被绿化的节奏啊？于是，时任总统福特颁布行政令，设立了外国投资委员会。

　　当时的行政令规定，委员会的主要责任是监控外国投资对美国的影响；为外国政府投资提供引导；同时对可能影响美国国家利益的投资进行审查。

　　这一时期，外国投资委员会主要扮演监督和研究者的角色。但随着其他国家的经济实力上升，委员会的角色也开始变化。

　　日本在上世纪80年代成为世界工厂，当年的日本制造就是高端和品质的代名词。产品过硬畅销全球，自然是手里不缺钞票。中国人有句古话说，仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱。日本当时衣食丰足，就开始琢磨一些精神和荣辱方面的追求，比方说在美国面前找一些类似阿Q的精神胜利法。很快，日本对美投资激增，横井英树收购美国帝国大厦后，美国人惊呼，整个美国都要被日本买走了。随后CFIUS就被美国人想起来了，开始担任一些审核外资赴美投资收购的项目。

　　1980年，日本富士通收购美国仙童半导体公司的计划引发了美国政府的不满。仙童半导体曾经是全球最大的半导体生产公司，被称为电子和电脑界的“西点军校”。

　　出于对更多日本公司收购计划的担忧，美国国会于1988年通过法案，赋予总统权力，在“有可靠证据”证明获得控制权的外资可能采取行动威胁到美国时，总统能叫停外资收购。

　　2001年的“9·11”，让美国人感到了疼，随后被美国提到了空前的高度。“9·11”之后，阿联酋国有港口运营商DP World拟收购美国六个主要港口管理权，本来这是一场再平常不过的商业收购，但是DP World赶的时间点太背，或者说太没觉悟。前脚美国人刚被穆斯林极端分子炸了双子塔，你又来港口搞事情？美国人一看，卧槽，真主又来绿化美国了？！瞬间让外资和成为美国社会关注的焦点。

　　这次交易最初获得了外国投资委员会的批准。但是批准曝光后，引爆了国会两院，用中国话说就是茅坑里扔石头，分量十足。美国国会两院都认为此举可能为渗入美国大开方便大门。想想也是，当时，多少，天天想方设法的要偷渡到美国搞事情，你还敢把主要港口的运营、管理权卖给穆斯林？

　　自2018年起，为了和我们相互摩擦，建国签署了《外国投资风险评估现代化法案》，随后，CFIUS的权限继续扩大。目前，CFIUS可以对关键技术领域的哪怕非控股、纯财务性质的外国投资进行审查。

　　随着摩擦生热，CFIUS权限持续扩大，业务范围也日趋广泛。审查的交易数量越来越多；审查的时间越来越长；被审查的中国公司占比也越来越大；被叫停交易的频率也越来越高。

　　根据CFIUS今年公布的报告显示，从2017年到2019年，该机构针对中国公司收购的审查案高达140起，简直就是中国企业收购的毒药。从该委员会成立到2019年，总计叫停过七起交易，其中四起发生在最近四年，大部分都与中资企业有关。

　　美国外国投资委员会由财政部牵头，司法部、国土安全部、商务部、国防部、国务院、能源部、美国贸易代表办公室和科技政策办公室

　　在2018年的《外国投资风险评估现代化法案》通过前，交易当事方是否向投资委员会报备寻求审查是基于自愿原则。即便公司没有报备，委员会一旦认定相关交易可能威胁美国，也能自行审查。

　　整个审查过程分为三步。首先进行初步审查，如果委员会认定交易不会威胁美国，则不会展开进一步调查。在《外国投资风险评估现代化法案》通过前，这个步骤耗时30天。

　　如果委员会认为交易可能造成威胁，则将进行为期45天的调查。在此期间，委员会会与交易相关方商谈、提出限制性条件、让交易方采取缓解措施，以减弱交易对美国造成的威胁。

　　而各方在调查期限内无法达成一致或者委员会认为应由总统定夺，与交易有关的报告和建议将提交给总统，由总统做出最终判断。总统决定的期限为15天，也只有总统有权暂停或者阻止交易。从1975年到2019年，美国总统共叫停了七次交易，其中有五起与中资企业有关。

　　一般来说，一旦被投资委员会认定交易方无法通过缓解措施来减少威胁、拒绝了交易方提供的缓解方案，涉事公司通常会自觉放弃收购计划，不用等到总统叫停。至于之前起诉观海的情况其实很罕见。

　　例如2018年，蚂蚁金服收购美国汇款服务商速汇金的计划被委员会认定威胁到美国，委员会拒绝了两家公司提交的缓解方案。最终，蚂蚁金服和速汇金宣布终止并购协议。

　　2005年到2007年间，该委员会共收到了313份交易审查报备通知，但仅对其中14起展开了调查，约占4.5%。其中仅有4份与中国公司有关。

　　但是从2010年到2019年，委员会共收到了1574份审查通知，并对其中810起交易展开了调查，业务量开始激增。其中，中国公司为收购方的审查报备共有140起，约占总数的20%，居各国之首。

　　根据该委员会公布的年报显示，2010年到2019年，提交审查报备通知的交易，主要涉及制造业和金融、信息及服务业，占四分之三。其他则来自矿业、公共事业及建筑业、批发贸易、零售业以及交通。

　　这种审查带来的效果也是立竿见影，据美国企业研究所统计，中国在美国的投资， 2016年达到高峰，总计530亿美元，而到了2019年，锐减到32亿美元。当然光从数据看，会漏掉一些东西，我倒是觉得，少一些学当年日本，跑去美国撒币买地标建筑物，为国争光的企业是好事。

　　随着投资减少，外国投资委员会2019年收到的中国企业收购审查报备通知也随之下降，减至25起，为2017年以来最低。

　　尽管中资企业在美国的收购已经十分克制了，但是建国仍然在2019年，叫停了北京中长石基信息技术股份有限公司拟对美国酒店软件公司StayNTouch进行收购。今年3月，石基信息宣布将按规定时间完成对StayNTouch股权的出售。

　　1990年，老布什叫停了中国航空技术进口公司对美国西雅图航空零部件制造公司MAMCO的收购。2012年，奥巴马要求三一集团在美国的关联公司Ralls Corporation将其在俄勒冈州收购的四个风电项目转手。

　　2016年，奥巴马叫停福建宏芯基金收购德国半导体设备厂爱思强在美国的分公司。2017年，特朗普叫停中资企业凯桥对美国芯片制造商莱迪思半导体13亿美元的收购计划。

　　那么什么样的交易算威胁美国呢？很遗憾，目前外国投资委员会并没有给出明确的标准，仅强调所有决定一事一议，具体情况具体分析。根据该委员会年报中的描述，除了与、国防、数据安全等有关的因素之外，调查时还会考虑“总统或者委员会”认为适用的因素。没错，规矩我说了算，一切以我为准。

　　2018年，美国通过《外国投资风险评估现代化法案》，再次扩大了美国外国投资委员会的管辖范围。在该法案出台前，只有在外资收购会获得控制权时，委员会才会展开审查。但该法案出台后，只要涉及到关键技术、关键基建或者美国公民个人信息的非控制性外国投资也在审查范围中。

　　此次委员会对字节跳动收购Musical.ly的调查有部分正是基于海外公司收集公民个人信息，包括IP地址、浏览记录、cookies。除此之外，海外公司是否通过美国社交平台影响国内也是启动调查的理由之一。Maryy Jo laupp，通过TikTok搅黄了建国在俄亥俄州的竞选演说，于是，就被认定，TikTok通过社交平台影响国内。

　　而原本不在委员会审查范畴的特定不动产交易，包括机场港口附近的不动产、毗邻军事设施的不动产等，现在也都属于外国投资委员会审查的对象。对交易的审查时间也有所延长，初审的30天期限延长为45天。

　　交易方自愿提交报备审查通知的操作也有发生了变动，涉及关键技术的控制性和非控制性海外投资，现在被强制性要求报备。

　　所以，今天的CFIUS已经升级为CFIUS Puls，摩根大通全球并购联席主管，克里斯特纳在接受《纽约时报》采访时嘲讽道，CFIUS已经成为建国政府推行贸易保护主义的 “终极监管反坦火箭筒”。那么美国为何如此针对中国企业进入信息、科技领域呢？我们从历史和产业链环节的角度来分析一下。

　　1840年前后，英国的大机器生产基本上取代了传统的工厂手工业，工业宣告完成。英国成为世界上第一个工业国家。当时英国一手托着工业化产品，一手高举亚当斯密自由贸易理论的工具，高调的杀入了德意志的市场去降维打击德意志原始的手工业工厂。但是当时德意志虽然没有全套的工业化工厂，却有可以和亚当斯密分庭抗礼的经济学家。弗瑞德李希.李斯特站出来掀翻了英国人的心灵鸡汤。根据李斯特的观点，亚当斯密所提倡的自由贸易，炒作的是英国的利益；德国作为后发国家，需要贸易保护，如果闷头跟着英国人跑，那是要过错年的。

　　1841年，李斯特提出了著名的优质工业保护论，德国与英国矛盾的种子就此埋下。关于幼生工业论，我简单提炼3点：第一，初期用市场换技术，自由贸易，政策优惠，超国民待遇，要啥给啥，只要你肯来。第二，等我吸收消化了你的生产力之与技术之后，就关门打狗，实施贸易保护政策，增加关税，设置贸易障碍，保护本国企业快速发展。第三，当本国企业发展起来以后，再逐步恢复到自由贸易状态，去国外市场竞争。

　　看着是不是有点眼熟？没错，中国的改革开放学的就是这套。所以为什么欧洲人骂中国像一战以前的德国？为什么美国媒体骂中国是新重商主义？因为套路太深了，这不是一句如有雷同纯属巧合就能糊弄过去的。英国人和美国人在这上面都吃过大亏，心理阴影至今未散。

　　后面的事情我们就都知道了，针锋相对的欧版辩论赛开始。正方选手亚当斯密，其观点是，国际贸易对大家都有好处，如果一种商品，我的生产费用较低，你就别生产了，因为找我买更划算。反方选手李斯特，他的观点BLA BLA起来太冗长，我翻译一下，就是你抢跑了，现在所有的商品都是你生产的便宜，所以我全都得找你买。但是我光出不进很快就得破产啊，到时候你的东西卖给谁去？届时不仅我不好过你也难受，所以你的观点短视，你的鸡汤有毒。随后李斯特出版了抗衡《国富论》的著作《经济学的国民经济体系》。估计你们也不会看，所以给你们降维科普一下。这本书的核心思想就是贸易保护主义，李斯特指出，一个国家最大的生产力就是工业，工业是资本和劳动岗位的创造者。一个国家，如果只从事农业生产，就好比一个人只用一只手进行工作。在自由竞争的条件下，后发国家如果没有保护，要想成为新兴工业国家是不可能的。因为这些国家的工业都是优质工业，羽翼未丰，经不起先进国家廉价商品的冲击。只有对其中一些有前途的工业进行保护，才能使它们尽快地成熟起来，参与国际市场的激烈竞争，带动整个国家经济的发展。这就好比一只雏鹰，必须经过精心的哺育，才能展翅高飞。实践证明，幼生工业论是保护后发国家发展本国生产力的有力理论指导。同时幼生工业论还对WTO规则中保护发展中国家的条款产生了深远的影响，在WTO规则中给发展中国家的工业预留了空间，中国的工业发展进程，就是幼生工业论的受益者。最终，在李斯特贸易理论的指导下，德国最终实现了工业化，成为如今的制造业强国。同时也与重商主义理论产生了激烈的对抗与碰撞，为后来的第一次世界大战和第二次世界大战埋下了伏笔。

　　所以说了这么多，就希望大家能明白，英国当年为了市场，可以放下百年世仇与法国联盟，就为了和德国死磕，现在美国也是一样。一条完整的产业链，起点是能源，之后按顺序来分别是原材料，中间工业品，消费品，高附加值产品和高附加值服务。目前美国的产业已经被挤压到高附加值消费品，和高附加值服务上去了，虽然看起来利润很美，但是市场有限，回旋余地也小。所以华为和TikTOk这种杀入这些领域的中国企业，遭到了美国的扼杀。但是同样，美国也知道未来还有更多中国企业会迟早进入这些领域。届时美国只有三种选择：要么把中国踢出自己的贸易体系，不让中国企业进来；要么和中国打仗，就像当年英国和德国一样；要么自己被中国干掉，没有选择。所以搞清楚这点，就可以理解，CFIUS的疯狂和建国的行为，其实是美国被中国逼入墙角的背水一战。美国面对中国，是真的害怕了！